国内白糖市场压力犹在 3400点支撑力度有限

时间：2008年09月04日 07:27:24 中财网

　　从国内白糖走势来看，经过前期大幅下挫后，目前远月合约SR905在3400-3600元的区间横盘有一个半月，但是市场总体仍旧十分疲弱，没有形成有效突破，相反目前还在箱体下边缘运行。目前由于周边市场弱势，预计箱体底部支撑似乎较为脆弱，白糖又要摇摇欲坠。
　　国际市场纽约原糖期货受到14美分一线的压制，盘面上出现了四次突破未果的情形，如今连续下挫已跌到12.5美分。单从技术上来看，国际市场经过连续4天下挫后，在低位收出长下影线的十字星，技术上存在反弹动作。但是周边行情总体偏弱，能否发生反弹也值得怀疑，与此同时国内与国际市场联动性不强，外盘反弹对内盘影响也有限。故外盘技术上反弹要求对内盘仅供参考。
　　从国内白糖整体情况来看，由于产量过大，结转库存高于往年，库存压力依旧。截至8月底，广西累计销糖769.27万吨，产销率仅为82.08%，较去年同期降低了9.16个百分点；云南累计销糖172.9万吨，产销率为79.95%。广西今年白糖供给930余万吨，销售769.27万吨，还剩余160余万吨；云南产糖210余万吨，目前预计还有40余万吨的剩余库存。奥运和中秋消费黄金消费时间已经过去，但仍旧没有出现大幅增加的情形，库存仍旧高于往年，可见目前的市场压力依旧。老糖不能很好消化，而新糖又即将面临上市，在当前情况国内的压力仍旧十分沉重。
　　从国内宏观政策来看，自去年以来我国一直采取紧缩性调控政策，目前效果开始显现。根据国家统计局统计数据显示，7月份全国居民消费价格同比上涨6.3%，上涨幅度开始下滑。市场资金明显收紧，很多企业面临资金瓶颈问题，开工下降。据国务院报告显示，我国下半年宏观调控主要任务放在保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控首要任务，把抑制通胀放在突出位置。要进一步促进资本市场稳定健康发展，强化跨境资本流动监管，防范系统性金融风险，可见通胀压力仍是主要调控对象。宏观调控刚刚收效仍旧不能盲目乐观，还需要继续巩固阶段性成果。
　　对此，目前投资者仍旧不能过于乐观，认为国家在政策会有大的逆转动作，市场资金会有所好转的想法。特别是在第四季度，银行方面会更加谨慎，所以在目前到年底前市场总体资金依旧紧张。从货币资金供给这个大角度来看，总体也不利于行情大幅反弹。
　　从国际市场来看，此次飓风并没有造成过大破坏，国际原油价格回吐飓风升水。国际原油的回落侵吞了甘蔗制造酒精的利润空间，对白糖来讲应该是不利消息。但是从全球第一大主产国巴西方面看，巴西圣保罗州蔗产联盟（U－nica）本周二表示，由于4月份糖厂开榨时约1/3的甘蔗受到了大雨的影响，估计正在进行中的2008/09制糖年巴西中南部地区的甘蔗产量较上次预期的产量下降10.6%，仅能达到4.875亿吨，有一定利多作用。但是这与原油回调利空存在相互抵消的作用。所以当前国际市场也在全球经济走软的大背景下仍旧存在压力。
　　综合来看，国内市场存在供应压力，同时市场总体资金面也对行情不利，而国际市场还在经济衰退的阴影下运行。预计国内白糖市场压力犹在，而SR905合约3400点能否获得有效支撑值得怀疑。