多空拉锯正酣 时间之窗大开

时间：2008年09月04日 08:57:51 中财网

　　周二白糖早盘低开后一度强势走高，但反弹至周一高点和早盘低点之间50%位置后遇到抛压，价格掉头向下，数分钟后跳水，10点5分才获得支持，振荡至尾市报收。在大家期望白糖一次跌到位的时候，周三白糖空头再次鸣金收兵，老多虚惊一场，新多期望的打压并没有出现。我们要研究的是，在基本面如此的利空背景下，为什么白糖价格跌破3300元后，向下的运行是如此的艰难？持仓分析也许能够给出圆满的解答。
　　我们研究7月23日和9月3日的净仓数据会发现，这两个时间点净仓汇总量的排名可圈可点。例如，截至到9月3日，净多增量最大的是大越期货，相对7月23日之前单边下跌后的第一个重要低点的净多仓，增加了23193手，净增23190手，而净空增量最大的是北方期货，9月3日相对7月23日净空增量为11429手，其次为国际期货，净空增量为10921手，两者合计与大越期货的净多增量持平。但研究三者的盈利状况可以发现，大越期货做多累计盈利排名居所有会员的第3位，而北方期货做空累计盈利排名为第13位，国际期货做空累计盈利排名为148位，对比可见，相对7月23日的情况，主力多头（当然是盈利能力强的会员）大规模介入，而空头介入的则有一半是二流主力（盈利排名在10名之后），还有一半则是搏傻资金（做空盈利排名在80名之后的会员）。
　　反观净仓减持前列的会员，我们发现9月3日相对7月23日净多减持最大的是浙江天马，净多减持量为11255手，但该会员做多累计盈利的排名位居第151位。而净空减持最大的是万达期货，净空减持量为21422手，但该会员做空累计盈利排名赫然排在第5位。综合分析可见，7月23日之后，多头主力（做多盈利能力强的会员）在积极介入，而空头主力（做空盈利能力强的会员）在大规模撤退，从而导致价格向下欲破不破的走势。
　　多空之间思维的这种变化，导致7月底以来，白糖多空你拉我打，你打我接，反复拉锯不亦乐乎，但在不知不觉中，一个大级别的时间之窗已经打开。我们注意到3月4日的高点下跌到9月4日，达到6个月的周期跨度，按照江恩理论，6个月的下跌周期是产生大级别反弹的最重要时间之窗，原因是6个月是3个月基础循环周期的2倍，是4个月基础循环周期的1.5倍，是周年周期的一半。按照江恩理论中的周期共振技术，市场会在9月4日前后一天再次发生剧烈变盘，结合持仓变化情况，我们可以肯定白糖价格将选择向上突破。
　　技术上看，不排除空头无奈之下冒险来一次开新仓打压的行为。如果出现这样的走势，今天的重要支持位在3169元，下跌过程中会在3190元附近获得一定的支持。
　　净仓增量跟进策略交易模型今日指令
　　今日豆粕0901操作建议：
　　早盘相对开盘价下跌5元后多头应逐步开仓，空头逐步平仓。早盘支持主要在开盘价下方16元的位置。多头的止损位建议设置在开盘价下方30元的位置。盘中低点反弹18元，多头应建仓50%。突破开盘价上方16元位置后，空头减磅，突破开盘价上方30元的位置，可能收出大阳线，空头应止损。盘中高点下跌22元，多头减磅，盘中高点下跌30元，建议多头止损/止盈。多头未触发止损情况下收盘价平仓。